- البنوك المركزية اشترت 1,100 طن ذهب في 2025 بقيادة الصين والهند وتركيا — تحوّل هيكلي في الطلب بعيداً عن احتياطيات الدولار
- الأسواق سعّرت ثلاثة تخفيضات فائدة من الفيدرالي في 2026 مقابل اثنين في مخطط النقاط مما دفع العوائد الحقيقية للانخفاض إلى 0.8% ودعم الذهب
- مؤشر DXY انخفض من 106.5 إلى 102.8 بين الربع الرابع 2025 وفبراير 2026 مما جعل الذهب أرخص للمشترين من خارج الدولار
- الاختراق التقني فوق $2,790 بحجم فوق المتوسط أكّد الحالة الأساسية الصاعدة عبر أطر زمنية متعددة
الذهب يحقق أرقاماً قياسية#
دخل الذهب (XAU/USD) عام 2026 بقوة، مختبراً مستويات 2,900$. ارتفع بنحو 15% مقارنة بالعام الماضي، مسجّلاً ثالث عام متتالٍ من العوائد ذات الخانتين. الارتفاع واسع النطاق بمشاركة البنوك المركزية والمؤسسات والمتداولين الأفراد على حدٍّ سواء.
5 أسباب أساسية وراء الارتفاع#
1. مشتريات البنوك المركزية من الذهب
البنوك المركزية بقيادة الصين والهند وتركيا تواصل شراء الذهب بمستويات قياسية. تم شراء إجمالي 1,100 طن في 2025 وفقاً لمجلس الذهب العالمي (WGC)، متجاوزةً الرقم القياسي السابق البالغ 1,082 طناً المُسجّل في 2022.
- بنك الشعب الصيني (PBoC) أضاف نحو 230 طناً، ليرفع احتياطياته المُعلنة فوق 2,300 طن.
- بنك الاحتياطي الهندي (RBI) اشترى أكثر من 70 طناً، مسرّعاً التنويع بعيداً عن سندات الخزانة الأمريكية.
- البنك المركزي التركي أضاف أكثر من 60 طناً رغم الضغوط الاقتصادية المحلية.
يعكس هذا الاتجاه سعي بنوك الأسواق الناشئة لتقليل احتياطياتها الدولارية للتحوط من مخاطر العقوبات.
2. المخاطر الجيوسياسية
التوترات الجيوسياسية العالمية تعزز مكانة الذهب كملاذ آمن. في مطلع 2026، تدعم عدة صراعات متداخلة علاوة الخوف:
- الشرق الأوسط: التصعيد بين الوكلاء المدعومين من إيران والقوى الإقليمية يُبقي العروض مرتفعة.
- أوكرانيا–روسيا: لا حلّ في الأفق؛ إنفاق الدفاع الأوروبي عند أعلى مستوياته منذ الحرب الباردة.
- التوترات التجارية الأمريكية–الصينية: تصعيد جديد في الرسوم الجمركية على أشباه الموصلات أعاد إشعال مخاوف الحرب التجارية.
تاريخياً، يرتفع الذهب بنسبة 8–12% في الأشهر الستة الأولى من أي تصعيد كبير.
3. سياسة الفيدرالي للفائدة
توقعات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية تدعم الذهب. انخفاض أسعار الفائدة يقلّل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المدرّة للعوائد.
أشار مخطط النقاط (dot plot) لديسمبر 2025 إلى خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في 2026، لكن بحلول فبراير سعّرت أداة CME FedWatch احتمالية 65% لثلاثة تخفيضات. انخفض العائد الحقيقي على سندات TIPS لأجل 10 سنوات إلى نحو 0.8% من 1.5% في منتصف 2025 — وتاريخياً، كل انخفاض بمقدار 50 نقطة أساس في العوائد الحقيقية يُضيف 80$–120$ للأونصة إلى سعر الذهب.
4. ضعف الدولار
اتجاه ضعف مؤشر الدولار (DXY) يدعم الذهب المسعّر بالدولار. انخفض DXY من 106.5 في الربع الرابع 2025 إلى نحو 102.8 في أوائل فبراير — بتراجع 3.5%. يحافظ الذهب ومؤشر الدولار على ارتباط عكسي يبلغ تقريباً –0.80 خلال السنوات الخمس الماضية — ضعف الدولار يجعل الذهب أرخص لحاملي العملات غير الدولارية.
5. مخاوف التضخم
التضخم العالمي لا يزال فوق أهداف البنوك المركزية، مما يزيد الطلب على الذهب كتحوط ضد التضخم. سجّل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) نسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير 2026؛ ومؤشر Core PCE عند 2.8% — وكلاهما فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. لا يزال تضخم الخدمات في منطقة اليورو لزجاً عند 3.4%. هذه الخلفية المستمرة تُبقي العوائد الحقيقية منخفضة وتعزز جاذبية الذهب.
ديناميكيات العرض والطلب على الذهب#
| العامل | بيانات 2025 | الاتجاه |
|---|---|---|
| إنتاج المناجم | ~3,650 طن | مستقر — لا مناجم كبرى جديدة قبل 2028 |
| حيازات صناديق ETF الذهبية | ~3,350 طن | مرتفعة — تدفقات صافية 120 طن في الربع الرابع 2025 |
| طلب المجوهرات | ~2,100 طن | ثابت — الهند والصين تهيمنان |
| الذهب المُعاد تدويره | ~1,200 طن | أعلى قليلاً مع ارتفاع الأسعار |
استقرّ العرض قرب 3,600–3,700 طن سنوياً منذ 2018، بينما شهدت صناديق ETF مثل GLD تدفقات متجدّدة من الربع الثالث 2025.
النظرة الفنية#
الذهب في اتجاه صعودي قوي فنياً. 2,850$ دعم قوي، و3,000$ مقاومة نفسية.
- هدف قصير المدى: 2,950$ – 3,000$
- هدف متوسط المدى: 3,100$ – 3,200$
- دعم حرج: 2,850$ – 2,800$
يعمل المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً قرب 2,870$ كدعم ديناميكي، متقاطعاً مع منطقة 2,850$. يؤكد المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند نحو 2,680$ الاتجاه طويل المدى. يضع تصحيح فيبوناتشي من قاع أكتوبر 2025 (2,610$) إلى قمة يناير (2,920$) مستوى 38.2% عند 2,802$ — وهي منطقة التقاء من المرجح أن تجذب المشترين. الأحجام تميل لصالح الصعود: حجم أيام الصعود يتفوق على حجم أيام الهبوط بنسبة 1.4× خلال آخر 60 جلسة. مؤشر RSI (14) قرب 68 يشير إلى تماسك قصير المدى قبل الموجة التالية.
كيف تتداول الذهب في الفوركس؟#
الذهب يتداول برمز XAU/USD على منصات الفوركس. 1 لوت قياسي = 100 أونصة ذهب.
- 1 لوت (100 أونصة) عند 2,900$ = 290,000$ قيمة اسمية؛ هامش نحو 14,500$ برافعة 1:20.
- 0.1 لوت (10 أونصات) = 29,000$ قيمة اسمية؛ هامش نحو 1,450$ — مناسب للحسابات المتوسطة.
- 0.01 لوت (أونصة واحدة) = هامش نحو 145$ — متاح للمبتدئين.
أفضل جلسة: تداخل لندن–نيويورك (13:00–17:00 UTC) يوفر أعلى سيولة وأضيق فروقات سعرية.
نصيحة: سبريد الذهب أعلى من أزواج العملات. استراتيجيات التداول المتأرجح أنسب من السكالبينج.
نصائح تداول الذهب لعام 2026#
- تابع بيانات البنوك المركزية. تقارير احتياطيات PBoC وRBI يمكن أن تحرّك الذهب 20$–40$ في جلسة واحدة. تابع إصدارات مجلس الذهب العالمي الشهرية.
- راقب العوائد الحقيقية وليس الاسمية. عائد سندات TIPS لأجل 10 سنوات مؤشر أكثر موثوقية للذهب من سعر الفائدة الفيدرالي الرئيسي.
- استخدم DXY كمرشّح. تأكّد من ضعف أو مقاومة مؤشر الدولار قبل الدخول في صفقات شراء XAU/USD.
- استخدم وقف خسارة مبنياً على ATR. متوسط المدى الحقيقي (ATR) للذهب لـ 14 يوماً نحو 38$؛ وقف عند 1.5× ATR (نحو 57$) تحت نقطة الدخول يتجنّب عمليات الإيقاف الناتجة عن الضوضاء.
- اجمع بين الأطر الزمنية. استخدم الرسوم البيانية اليومية لتحديد اتجاه الترند ومدخلات الـ 4 ساعات لتجنّب التداول عكس الاتجاه.
تحذير المخاطر: هذا التحليل ليس نصيحة استثمارية. جميع تداولات السلع بما فيها الذهب تنطوي على مخاطر عالية.
ابدأ التداول: افتح حساب XM مجاني — وسيط منظم، إيداع أدنى 5$، مكافأة 30$ بدون إيداع، و+1,400 أداة على MT4/MT5.
المصادر والمراجع#
- World Gold Council — تقارير اتجاهات الطلب على الذهب (مشتريات البنوك المركزية، تدفقات ETF، وبيانات الطلب الفصلية): gold.org/goldhub
- US Treasury / FRED — عائد سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات (بيانات العائد الحقيقي TIPS): fred.stlouisfed.org
- CME FedWatch Tool — توقعات السوق لأسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي: cmegroup.com
- US Bureau of Labor Statistics — بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI): bls.gov
- US Bureau of Economic Analysis — مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (Core PCE): bea.gov
- US Geological Survey — ملخصات السلع المعدنية (إنتاج مناجم الذهب العالمي): usgs.gov
- SPDR Gold Shares (GLD) — بيانات حيازات صندوق ETF: spdrgoldshares.com
- International Monetary Fund — توقعات الاقتصاد العالمي وتكوين احتياطيات العملات (COFER): imf.org
التعليقات
كن أول من يشارك رأيه حول هذا المقال.
اترك تعليقاً